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外资对于A股纳入MSCI还有哪些顾虑

发布时间:2019-11-10 21:47:03

外资对于A股纳入MSCI还有那些顾虑?

眼下A股市场仍然一片火热,沪港通启动以及深港通可期,都为实现A股的年内大事件—纳入MSCI新兴市场指数再添胜算。但汇丰银行(HSBC)中国证券策略主管孙瑜在接受《第一财经》采访时表示,海外投资者对此仍存有诸多顾虑,而上市公司盈利增速放缓、创业板估值泡沫风险等也让汇丰对A股短期持谨慎态度。

形成鲜明对比的是,孙瑜认为应该坚定地持有港股。“现在我们常把港股里的两类股票比喻成咖啡和包子,咖啡好喝但有点贵,上面还有泡沫,就像新经济股票,例如"互联+"概念股;包子不贵而且有肉,但皮有点厚,就像旧经济股票,例如国企股票等。”

他表示,往年在配置港股时,会倾向于新经济股票或旧经济股票,但今年他认为两者皆有投资机会,“新、旧经济已经无法完全分开”。新经济领域,汇丰看好TMT、医疗和环保三大板块,旧经济中则最看好大金融板块,建议超配保险和券商股,标配银行股。

2014年,由于部分海外投资者对于A股的开放程度存在顾虑而导致A股纳入MSCI新兴市场指数的进程被迫搁置。经过1年的努力,A股今年纳入该指数的概率明显提高,如若实现,将给A股带来明显利好。

从市场投资者构成来看,A股以散户为主,而海外市场多以机构投资者为中间力量,散户与机构投资者的比例往往决定了股市的投机性,同时散户为主也更容易导致股市波动性加大。

由于资本项限制以及对本地市场的偏好,中国居民对于全球资产配置的热情并不高,大量资金从房市以及理财产品出来后滞留在A股市场,容易形成羊群效应,造成市场的急涨急跌。此外,供给不足也容易造成A股市场的急剧上升。“市场供求关系方面,由于新股发行和公司配股需要行政审批,所以在结构和力度方面都有监管者的烙印,预计IPO注册制改革后会有改善。 ”孙瑜说道。

正是由于这些结构性原因,国际投资者对于A股市场仍较为谨慎。孙瑜表示:“外资一直是低配A股的,过去5年,外资对亚洲除中国外的新兴市场净买入超过400亿美元,而近半年来,对中资股净卖出超过20亿美元。”

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